北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、201陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处4年及1994年(nián)登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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