为了(le)让(ràng)自己的限售股解禁(jìn)后能获(huò)得好的(de)回(huí)报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新(xīn)美(měi)星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以(yǐ)便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平(píng)和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分来(lái)自(zì)他(tā)们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽(zé)广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持(chí)“新美(měi)星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在(zài)后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他(tā)经(jīng)人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券账户、资(zī)金开(kāi)始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利(lì)的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持(chí)股(gǔ)优(yōu)势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排(pái)名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故其(qí)中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价或(huò)市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代理人(rén)提(tí)出(chū)多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他(tā)人(rén)操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名(míng)册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过(guò)股东名册(cè)；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自(zì)账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户组利(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德(dé)平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一(yī)方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的(de)代(dài)理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关(guān)系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核(hé)，对(duì)当事人及其代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案(àn)为多个(gè)主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下(xià)游衔接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述行为(wèi)的(de)实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商(shāng)议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和(hé)责任(rèn)承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的(de)账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的(de)合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓(cāng)的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上(shàng)市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明土和(hé)李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将合(hé)谋各方(fāng)视为一个(gè)整体(tǐ)，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二(èr)，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者(zhě)决(jué)策产生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何德平(píng)对(duì)借款、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰(lán)某等询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关系(xì)，代(dài)持资(zī)金和(hé)减持所得系家(jiā)庭共同财(cái)产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提相关理由(yóu)不具有事实和(hé)法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上(shàng)市(shì)公司实际(jì)控(kòng)制人，未如实告知上市(shì)公司(sī)上(shàng)述(shù)持股情(qíng)况，导致(zhì)新美星在相关(guān)公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十(shí)三条规定，何(hé)德(dé)平的(de)行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第三(sān)款(kuǎn)规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行为，对何德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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