本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年(nián)依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域(yù)的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前(qián)段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一(yī)家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外(wài)客户(hù)提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发(fā)以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然(rán)是要比那(nà)些已经(jīng)规模(mó)化完成(chéng)有(yǒu)利润的(de)公(gōng)司大得(dé)多，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（6共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放03172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色(s共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放è)泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车(chē)数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含(hán)量(liàng)较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主要(yào)系(xì)为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的国家级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值(z共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放hí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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