在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能(néng)行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格(gé)预计(jì)会维持在(zài)这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)在(zài)一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依(yī)然判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速产能扩张。其南京(jīng)基(jī)地(dì)智(zhì)能(néng)制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份(fèn)研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥(gē)廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应求李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译strong>

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能(néng)方面今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预(yù)计会(huì)高于(yú)动力电池(chí)，其(qí)中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预计会在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目(mù)前(qián)相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在(zài)2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储能(néng)业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间(jiān)比动力电(diàn)池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。