金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期(qī)间将面临经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵(guì)金(jīn)属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温(w蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗ēn)。同(tóng)时国内社(shè)融超(chāo)预期(qī)下(xià)滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续(xù)还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续(xù)影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累(lèi)工(gōng)业(yè)属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期(qī)迅(xùn)速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核(hé)心建议。

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