今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多(duō)维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗)建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了(le)避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投资逻(luó中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗)辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报(bào)指数是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基(jī)金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。<中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗/p>

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价(jià)值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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