分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，市场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险事值此之际是什么意思春节，值此 之际件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对(duì)风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)发生(shēng)重大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投(tóu)资(zī)者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大(dà)的货(huò)币(bì)规模基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利于(yú)保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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