本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注意到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直(zhí)处于(yú)下跌(diē)的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材(cái)表需继续走弱(ruò)，二季(jì)度以来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进(jìn)一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱(ruò)开(kāi)始对(duì)炉料端价格(gé)形(xíng)成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的(de)刚性支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端(duān)需求走弱和(hé)铁(tiě)矿石(shí)受自(zì)身(shēn)供需(xū)趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌(diē)幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管(guǎn)地产销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投资端(duān)尚需(xū)时间，一季度(dù)房屋(wū)新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需(xū)求复(fù)苏乏(fá)力，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表(biǎo)需基本和去年(nián)同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信(xìn)期(qī)货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近期(qī)市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平均水平，低(dī)库存有望(wàng)成为(wèi)常态，对补库不应有过高(gāo)期待(dài)。海(hǎi)外(wài)主流铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一季度产(chǎn)量(liàng)也同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产(chǎn)空间有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影(yǐng)响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发(fā)运依然偏(piān)低，港口库存维持下降态势，不过(guò)由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力(lì)度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口(kǒu)铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库(kù)存总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的进口矿日(rì)耗为29窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污8.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按(àn)需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为(wèi)，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽松(sōng)，价格(gé)中枢(shū)将面临下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体(tǐ)估(gū)值水平偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维(wéi)持(chí)逢(féng)高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石(sh窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污í)价格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节(jié)前钢厂(chǎng)低(dī)库存补库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何(hé)建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终端需求尚未(wèi)有太(tài)大起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持续(xù)调(diào)整后压力得(dé)到基本释(shì)放，下(xià)行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折(zhé)，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出(chū)，价(jià)格波动(dòng)幅(fú)度(dù)较前两年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观(guān)。预计(jì)市(shì)场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度。

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