事件球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么

　　5月11日，统计局公布4月物价数据：CPI同比上(shàng)涨(zhǎng)0.1％，预期0.4％，前值0.7％；PPI同比(bǐ)下降3.6％，预期降(jiàng)3.3％，前值(zhí)降2.5％。

　　CPI低位并非通缩(suō)，内部结构分化、与(yǔ)终端需求相关的服务业延续涨价

　　物价(jià)作为经(jīng)济表现的滞后指标，在经济复苏(sū)早期多(duō)表现相对低(dī)迷、实(shí)属常态(tài)。传统周期下，经济(jì)的(de)周期(qī)性波动，主要由(yóu)需求端驱(qū)动，物价作(zuò)为经济的滞后指标，表(biǎo)现出明(míng)显的周期性(xìng)波动。经验显示，CPI等物价(jià)指(zhǐ)标(biāo)，与经济走势(shì)大体(tǐ)类似，一(yī)般滞后经(jīng)济表现(xiàn)2个季度(dù)左右(yòu)；经济复苏早期，CPI同比表现(xiàn)一度相对低迷，例如，2015年初、2017年(nián)初CPI同比在1％以下的低位(wèi)徘徊。

　　当前CPI低位、主要缘于供给(gěi)端影响和外需拖累部分(fēn)商(shāng)品价(jià)格回(huí)落等。年初以来，CPI同比持续回落至(zhì)4月的0.1％，拖累主要来自于食品和非食品中的(de)商品、不(bù)完(wán)全由需求主导。其中，猪肉(ròu)、鲜菜供(gōng)给充足，价格回(huí)落成为拖(tuō)累食(shí)品同比自(zì)年初(chū)的6.2％回落至4月的(de)0.4％；非食品(pǐn)中，原(yuán)油等国际定价的大宗商品价格(gé)回(huí)落，带动(dòng)交通工具(jù)用燃(rán)料等分项环比延续(xù)低于(yú)季节性，部分耐(nài)用(yòng)品价格回落也有拖(tuō)累、与相关原材料(liào)成(chéng)本压力缓解等有(yǒu)关。

　　需求修复(fù)较早的领域、线下消费(fèi)相关的商品和服务，在(zài)价格上已有连续体现。终端需(xū)求回暖在(zài)4月CPI中进一步凸显(xiǎn)，其中，CPI服务同比、CPI其他商品服务同比(bǐ)自年初以来明显回升、分别至4月的3.5％和1％。终端需(xū)求回暖(nuǎn)带动部分中上游行业(yè)涨价，在PPI中亦有体现，例如(rú)，文教(jiào)娱制造(zào)业价格(gé)环比(bǐ)上(shàng)涨0.9％。

　　重申观点：CPI或(huò)已见(jiàn)底，后(hòu)续或逐步回(huí)升。线下(xià)消(xiāo)费活动持续改善等或带动(dòng)内生动能(néng)逐步(bù)增强(qiáng)，对价(jià)格的支撑仍在逐(zhú)步显现。叠加基数贡献、及部分(fēn)商品价格回落拖累逐步放缓等，CPI或于4月见底回升。

　　常规跟(gēn)踪：CPI涨幅回(huí)落，生产资料拖累(lèi)PPI低预期(qī)、原(yuán)油链(liàn)等(děng)拖累延续

　　CPI涨幅明显(xiǎn)回落(luò)、主因基数拖累明显(xiǎn)。4月，CPI同比涨幅回落0.6个百分点至(zhì)0.1％、低于(yú)预期的0.4％，其中，翘尾因素较上(shàng)月回落0.4个百分点至0.4％；环比降幅收窄0.2个百分点至(zhì)-0.1％；核心CPI同比持平于0.7％。分(fēn)项环比中，食品环比降(jiàng)幅收窄0.4个百分点至-1％，非食品环比由平(píng)转(zhuǎn)涨(zhǎng)至(zhì)0.1％。

　　细分(fēn)项(xiàng)中，鲜(xiān)菜环(huán)比拖累明显，猪肉环比降幅(fú)收(shōu)窄，文教(jiào)娱(yú)等服务项(xiàng)涨价延续。食品环比中，鲜菜和鲜果(guǒ)大量上(shàng)市(shì)，价格分别(bié)下降6.1％和(hé)0.7％；生猪(zhū)产能充足，叠加消费淡季影响，猪肉价格下降3.8％、降幅收窄0.4个百(bǎi)分点。非食品环(huán)比中，原油价(jià)格(gé)回落拖累(lèi)CPI交通通信(xìn)项环比延续(xù)低(dī)位、-0.4％，文教娱(yú)、其他(tā)商品服务(wù)环比明(míng)显上涨(zhǎng)，分别较上月变动0.6和0.2个百分(fēn)点至0.5％和(hé)1％。

　　PPI回落主(zhǔ)因生产资料(liào)拖累，生(shēng)活资料韧性延(yán)续。4月，PPI同(tóng)比降幅(fú)扩(kuò)大1.1个百分点至(zhì)-3.6％，环比由平转降至-0.5％。大类环比中(zhōng)，生产(chǎn)资(zī)料由平(píng)转降至-0.6％，采(cǎi)掘拖累明显、原材料和加工工业亦有走弱；生活资料环比走平、上月为(wèi)-0.3％，除食品外环比延续回落外，衣着、一般日(rì)用品环(huán)比由负转正(zhèng)，耐用消(xiāo)费品降幅收窄。

　　分行业来看，原油等上游原材料链条相关(guān)价格(gé)回落，与线下消费相关的(de)中下游行业(yè)价(jià)格回升。4月，多数行业(yè)环比价格回(huí)落、上游原材料链条(tiáo)尤其明显。煤(méi)炭开采、石油加工、燃(rán)气供(gōng)应环(huán)比延续回落、降幅(fú)均在1.9个百分点以(yǐ)上，汽车制造、通信制造等(děng)部(bù)分中下游制(zhì)造业价格(gé)有(yǒu)所回落，但文教娱制品(pǐn)等(děng)靠近终端(duān)制造(zào)业价(jià)格(gé)有所回(huí)升、环(huán)比上涨0.9％。

　　风险提示

　　1、猪(zhū)价(jià)大幅反弹。

　　2、球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么疫情反复。

　　证券研究报告：《通缩是个伪命题》

　　对外发布时间：2023年05月11日

　　报(bào)告发布机构：国金证(zhèng)券股份有限公(gōng)司

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