财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞(ruì)信合(hé)并近两(liǎng)个月(yuè)后(hòu)，与这次事件有关的(de)一个重要问题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家(jiā)买方(fāng)机(jī)构、卖方银(yín)行和做市商组成的(de)委员会一致投(tóu)票(piào)通(tōng)过了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个问题的(de)市场参与者认为，AT1债券应该与wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券（次级债）具有(yǒu)同等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次(cì)级债(zhài)作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一(yī)致裁定，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担(dwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语ān)保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义(yì)了“排除义务(wù)”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任何(hé)决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记(jì)，此举也引发了大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些(xiē)投机者也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为(wèi)常(cháng)见的金(jīn)融(róng)衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通常等于参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值(zhí)。各(gè)个区域的(de)信贷衍生品决定委员会，负责决定在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今(jīn)年(nián)3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估(gū)。在本(běn)周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的(de)监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预(yù)计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这(zhè)部分的损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美(měi)元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味着收(shōu)购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资(zī)产的实(shí)际(jì)价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银的战(zhàn)略委员会(huì)就已(yǐ)经开始评估瑞信的(de)状况(kuàng)，并在(zài)今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在(zài)“wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语可预见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独立(lì)运营。

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