中国(guó)金融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(ji五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ā)及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国际金融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国(guó)际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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