北(běi)交所开(kāi)市至今一年半，公(gōng)募基金(jīn)投资北交所步伐不(bù)断推进，除(chú)了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外(wài)，存量产(chǎn)品也加大(dà)北交所布局力度，今年更有新(xīn)基金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募(mù)机构及(jí)人士(shì)表示，随着(zhe)北证50指数(shù)推出，北交所活跃度(dù)抬升，部(bù)分公司(sī)表现良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基金(jīn)等专业投(tóu)资者积(jī)极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北(běi)交所的意愿也在增加。从长期投资的角度(dù)看，北交所股(gǔ)票处于(yú)投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军和科(kē)技、制造等行业，长期(qī)投资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基(jī)金公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申(shēn)万(wàn)菱(líng)信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱(qū)动、银(yín)华心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个(gè)月(yuè)等十多只次(cì)新基金公(gōng)告可投资于(yú)北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所上市股票，并揭示(shì)了相关(guān)风险。

　　除了基金产(chǎn)品外(wài)，还有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿(ruì)远(yuǎn)、朱(zhū)雀基(jī)金(jīn)等多家基金公(gōng)司也(yě)发布公告称，北交(jiāo)所上(shàng)市股票是(shì)国内依(yī)法发(fā)行(xíng)上市的股票(piào)，属于基金法规定的“上(shàng)市交易的(de)股票”。在遵(zūn)守基金合同所规定(dìn为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正g)的投资目(mù)标、投资策略、投(tóu)资(zī)范围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗(qí)下基(jī)金(jīn)可参与北交所股票的(de)投资。旗(qí)下新增基金如果符(fú)合基金(jīn)合(hé)同的(de)有关规(guī)定，亦可投资北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信(xìn)建投基金相(xiāng)关投研人士表示，公(gōng)募新基金(jīn)之所以密集(jí)公告可投(tóu)北(běi)交所，一方面表明专业投资机(jī)构敏锐地发现了北交(jiāo)所相(xiāng)关股(gǔ)票潜(qián)在的投资(zī)机(jī)会，开始加大(dà)布局力(lì)度；另一(yī)方面，北(běi)交(jiāo)所上市公司是除沪(hù)深两市以外国内最优(yōu)质公司(sī)的(de)代表，许多标的当前估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和持股(gǔ)总量的角度(dù)来看，公(gōng)募参与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在持续(xù)增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流(liú)动性较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所(suǒ)推出北证50指数以(yǐ)来，被动(dòng)资金(jīn)的加入使得整个板块的成交变得更加活(huó)跃(yuè)，同时，部分公司(sī)的(de)良好表现也使得(dé)越来越多(duō)投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)到北交所(suǒ)，自(zì)然也引来(lái)更多(duō)资金(jīn)的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，公募(mù)基金的配置意愿(yuàn)，主要(yào)取决(jué)于北交(jiāo)所市场(chǎng)的赚钱(qián)效应、可投标的(de)稀缺性以(yǐ)及专精特新领(lǐng)域的景气度。而近(jìn)期北交所市场出(chū)现积极信(xìn)号：2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)，多只公(gōng)募基金产品出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大(dà)规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季度(dù)盈(yíng)利表现继(jì)续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计随着后续(xù)市(shì)场流(liú)动(dòng)性的改(gǎi)善(shàn)和创新型中小企业的高速成长，北交所投资(zī)有望实(shí)现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值小、流动(dòng)性等(děng)制约，初(chū)步“试水”北交(jiāo)所市场的公(gōng)募基金(jīn)，在(zài)投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但(dàn)未(wèi)来会加大(dà)对北交所(suǒ)市场的研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所(suǒ)的战略定(dìng)位和上(shàng)市(shì)公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的研究，挖掘市(shì)场前(qián)景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股(gǔ)机会(huì)。同时，也可(kě)根据主板上一(yī)些成长赛(sài)道的公司估值水平(píng)，在北(běi)交所中进行映(yìng)射，选择(zé)估(gū)值水平显著偏低的公(gōng)司进(jìn)行投资(zī)。在组合配置(zhì)上(shàng)，力求(qiú)均衡和风险分散，降低中小企业经营(yíng)波动(dòng)大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来一(yī)方(fāng)面会根据(jù)市场情况(kuàng)，择机(jī)发行(xíng)更多(duō)以北(běi)交所股票为主要投资范围的(de)基金产品(pǐn)，另一(yī)方面(miàn)，不(bù)排除将(jiāng)存(cún)量(liàng)基(jī)金产(chǎn)品的投资范(fàn)围扩大至(zhì)北交所股票，同时(shí)会增加研(yán)究(jiū)团队拓展对北交(jiāo)所股票的(de)研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持(chí)有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平(píng)；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日开市以(yǐ)来(lái)，公(gōng)募(mù)投资北交(jiāo)所总市值(zhí)总体(tǐ)呈现震荡攀(pān)升的(de)态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公(gōng为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正)司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行业相关(guān)的个股市值占比较高，而去年下半年新(xīn)能(néng)源行(xíng)业(yè)整(zhěng)体回(huí)调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金(jīn)相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一(yī)度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的投资(zī)价(jià)值(zhí)仍然(rán)受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交所(suǒ)当下呈现的特(tè)征类(lèi)似于一(yī)级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段(duàn)相比一(yī)级市场（股权(quán)投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对早期(qī)，可投资标(biāo)的规(guī)模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角度(dù)来说，这也(yě)意味着更大(dà)的(de)成长空间和(hé)收(shōu)益率预(yù)期，故我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)良好的长期(qī)投(tóu)资价值。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示，我们(men)对于(yú)具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细分(fēn)行业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽(suī)然普遍规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)、受到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行(xíng)业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的上市(shì)公司，而且由于市值(zhí)较(jiào)小，可能反而拥有(yǒu)更(gèng)大(dà)的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看，为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正随着北交所交易(yì)制(zhì)度的不断完善、已上市企业(yè)的(de)投资价值不断明确，以及场内流(liú)动性(xìng)不断(duàn)提升，势(shì)必会吸引更多优秀的(de)企业(yè)、活(huó)跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前配置的(de)性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前(qián)的北交所整体估值水平，叠加2023年下(xià)半(bàn)年打(dǎ)开的降息(xī)窗口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具(jù)有(yǒu)专精特新特性(xìng)的(de)成(chéng)长股。在行业(yè)的稀缺(quē)性方面(miàn)，投资者可重点关注具有高成长性、国产化(huà)逻辑(jí)强的优质产业链(liàn)。更(gèng)多的阿尔法收(shōu)益可能(néng)聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持(chí)的东风和(hé)企业自(zì)身的努力，我们(men)相(xiāng)信(xìn)会(huì)有相当体量的企(qǐ)业成长成为(wèi)大型企业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为(wèi)北(běi)交所具备长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好(hǎo)电力设备、机(jī)械设备、医药生物(wù)等三个领域(yù)。”

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