在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加产品流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日(rì)染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的经225指数表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的trong>

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)回(huí)调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示(shì)成(chéng)分股净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工(gōng)智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业。