“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出(chū)口增速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延三公分是多少厘米 三公分是多少毫米续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部(bù)分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去(qù)评估这(zhè)一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点三公分是多少厘米 三公分是多少毫米。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和(hé)中国向各(gè)国出(chū)口的数据存(cún)在差异(yì)（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的(de)测(cè)算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国(guó)出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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