中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立(lì)合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　绥化去年疫情 绥化是几线城市　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品绥化去年疫情 绥化是几线城市(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国(guó)资本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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