中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了(le)沪(hù)深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业(yè)务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为客户(hù)在同一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受(shòu)到中国2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用经济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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