金融(róng)界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的(de)情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)将面临经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另一(yī)方面每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期(qī)的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办(fú)回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银(yín)行(xíng)情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前(qián)继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续(xù)政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业(yè)风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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