财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个月后(hòu)，与这次事(shì)件有关的一个(gè)重(zhòng)要(yào)问题(tí)终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法触(chù)发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的(de)赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的(de)信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组成的委员会一致投票通过(guò)了上(shàng)述决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投(tóu)票(piào)的清单上。女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗

　　具体来说，提出这个问题的(de)市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致(zhì)裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类债券持(chí)有人的诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金(jīn)额通常等(děng)于参考资产的面值减去违约后的市(shì)场价(jià)值。各(gè)个(gè)区域的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负(fù)责(zé)决定(dìng)在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相(xiāng)关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本(běn)周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急(jí)接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗盖，意(yì)味着(zhe)收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的(de)实(shí)际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在(zài)今(jīn)年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加入瑞银(yín)集团(tuán)的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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