全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提(tí)交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美元（约合人(rén)民币(bì)1140亿元），较一季度末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持(chí)了(le)两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露了(le)最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一(yī)季度末(mò)的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一季度的(de)美股持仓变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美(měi)股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也积(jī)极买进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的(de)的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都有(yǒu)所减持(chí)，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多(duō)只消费品个(gè)股，但是今年一季(jì)度都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持(chí)有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持(chí)了百事(shì)可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位(wèi)列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标(biāo)的相对较多，除去(qù)前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市(shì)值为(wèi)3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较大(dà)的还有(yǒu)拼多多(duō)，减(jiǎn)少了(le)150.34万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数(shù)量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在(zài)一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元。该基金从(cóng)去年年(nián岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点)底以(yǐ)来出现较(jiào)大(dà)涨势，表(biǎo)现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的(de)观(guān)点看，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可(kě)能正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开端(duān)，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球货币市场(chǎng)中日益重要(yào)，这使得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利(lì)率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是(shì)对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)曝(pù)光(guāng)

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季(jì)度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出(chū)，名(míng)义支出水平高于(yú)经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平(píng)，美国和其他西(xī)方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩政策(cè)造成的负面影响初(chū)现(xiàn)苗(miáo)头。但一(yī)切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带(dài)来一定的(de)负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的(de)经(jīng)济更(gèng)加接近于(yú)均(jūn)衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平(píng)一致，通胀可控，政策制定者有足(zú)够的空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货(huò)币(bì)政策(cè)紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使人们(men)抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折(zhé)现率(lǜ)（即现(xiàn)金未来实际(jì)收(shōu)益率(lǜ)的(de)预(yù)期），但迄今(jīn)为止尚未(wèi)严重影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济增长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一(yī)阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本和(hé)许(xǔ)多亚(yà)洲(zhōu)国家和地区处于(yú)周(zhōu)期的不同(tóng)位置，这(zhè)些(xiē)国家和地区的(de)政策制定者支持货币和(hé)信用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联(lián)储加(jiā)息(xī)，桥(qiáo)水基金在(zài)其官(guān)微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度(dù)。这(zhè)符合我们对当前形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对(duì)疫情带来(lái)的影响，许(xǔ)多发达经济体都推(tuī)出了大(dà)规模财政刺激(jī)政策，引发了(le)通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的举(jǔ)措，在(zài)不(bù)到18个月的时间(jiān)里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问(wèn)题，但(dàn)名(míng)义(yì)支出已经(jīng)放缓。如果美联(lián)储(chǔ)进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业就会继续承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美(měi)国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压(岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点yā)力，股市和债(zhài)券收益率出现下(xià)跌。美国可(kě)能(néng)需要（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美联储可以(yǐ)评估形势再(zài)做出(chū)决策。

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