自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作触动的意思解释，颇受触动的意思(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场内资(zī)金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（触动的意思解释，颇受触动的意思TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片(piàn)制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入(rù)出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备(bèi)较强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到(dào)上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量(liàng)价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新(xīn)落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来(lái)拐点。

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