金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业(yè)协会(huì)发(fā)布的全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款4px;'>kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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