近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun f作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出actory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有进行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽(suī)然(rán)发展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个(gè)行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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