今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金，一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关(guān)注(zhù)目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，诺安(ān)基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的(de)仓(cāng)位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一季(jì)报(bào)中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接即将到来(lái)的科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另(lìng)一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的(de)扩(kuò)产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得(dé)了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处(chù)于(yú)下(xià)行周期的(de)大(dà)背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的(de)规模(mó)也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市(shì)场上管理规模超(chāo)过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模(mó)块相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云(yún)计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四(sì)只个(gè)股在一季度(dù)退(tuì)出兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)一(yī)季报的披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的(de)最(zuì)高值(zhí)，显示(shì)出一(yī)种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息(xī)网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部(bù)分制(zhì)造业，增(zēng)持(chí)了(le)计算机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的(de)预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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