美(měi)国债(zhài)务违(wéi)约的风险比以往任何时(shí)候都(dōu)要大，并有可能(néng)将全(quán)球(qiú)市场推入一(yī)个全新的痛苦(kǔ)深渊(yuān)。而(ér)在此背景下，投资者应如何保护(hù)自身的财富呢？对此，一份(fèn)业内机构的最新调查揭(jiē)露出一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克了(le)业内人士眼下的(de)真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者进行的调查，对于那些寻求避风港的人来说，贵(guì)金(jīn)属仍是迄今为止(zhǐ)的首(shǒu)选，以(yǐ)防华盛顿在债(zhài)务上限问题上的“懦夫博(bó)弈”最终以崩溃告终。

　　超(chāo)过一半的金(jīn)融(róng)专业人士表示，如果美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)未(wèi)能履行其义务(wù)，他们将购买黄金(jīn)。

　　而更(gèng)引人注目的，或许是其他替(tì)代对冲工具的稀缺。根据这份最(zuì)新业内(nèi)调(diào)查，在美国(guó)债务违(wéi)约情况下，第二大受欢迎(yíng)的资产仍(réng)然是美国国债。这毫(háo)无疑问(wèn)有(yǒu)点(diǎn)讽刺——因(yīn)为这正(zhèng)是美国(guó)政(zhèng)府可能拖欠支付的重灾区。

　　但(dàn)值得留意的(de)是，即(jí)使是(shì)那些相(xiāng)对悲观的(de)分析(xī)师也认(rèn)为，债券(quàn)持有者(zhě)最(一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克zuì)终会(huì)得(dé)到(dào)偿付——只是(shì)要晚一(yī)些。事(shì)实上，即便在上一次最(zuì)为令人担忧的2011年(nián)债务上限危机中，当时标准普(pǔ)尔取消(xiāo)了美国最高的AAA信用评级(jí)，美国(guó)长期国(guó)债也依然出现了(le)上涨。

　　此外，日元和瑞(ruì)郎等(děng)传(chuán)统避险货币也有(yǒu)一些拥趸，但它(tā)们都不如美元(yuán)。或者说，更受欢(huān)迎的是比特(tè)币——被(bèi)一些投(tóu)资者视为一(yī)种(zhǒng)数字黄金(jīn)。

　　（专业投(tóu)资者和散户(hù)投资者在美国债(zhài)务违约下的(de)投资(zī)选择分布）

　　近几周来，美国(guó)政(zhèng)界和金融界的大佬(lǎo)们已经纷纷发出警告，如果债务(wù)上限僵局在(zài)大限前得不(bù)到解决，可能会发(fā)生什么。美国总(zǒng)统(tǒng)拜登提醒称，“整个世界都将面(miàn)临麻烦”，而摩根(gēn)大通(tōng)首席(xí)执行官杰米·戴蒙则疾呼(hū)，“其后果可能是(shì)灾难性(xìng)的。”

　　这(zhè)一次债务上限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这(zhè)一次(cì)的风险比2011年(nián)更(gèng)大，2011年是过去美国所经历的最(zuì)严(yán)重的(de)债务(wù)上(shàng)限危机。

　　目前，一(yī)年期美国主权信(xìn)用(yòng)违(wéi)约(yuē)互(hù)换（CDS）反映的违约(yuē)保险成(chéng)本已飙升(shēng)至了远超之前几次(cì)债限危机时的水平(píng)，尽管这(zhè)仍(réng)表明实际违约的可能(néng)性相(xiāng)对(duì)较小。

　　景顺固定收益、另类投资和(hé)ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到选民(mín)和国会的两极分化，风险(xiǎn)比以(yǐ)前(qián)更高。双方(fāng)都如此顽固且不愿妥协(xié)，意味着他(tā)们有可能无(wú)法及时采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问的是，买(mǎi)入黄金进行对(duì)冲(chōng)并不便宜，因为今年迄今为止(zhǐ)，黄金的表现非常(cháng)好——先(xiān)是受到中国买家不断增长的需求的提振(zhèn)，然后是银行业危机和美(měi)国债(zhài)务违约(yuē)引发(fā)的避险需求，目前(qián)现货(huò)黄金仅(jǐn)略低于本月早些时候触及的历史高(gāo)点。

　　MLIV调查中的大多数投(tóu)资者都认为，如果债务(wù)上限之争僵持(chí)到最后关头(tóu)，但美国(guó)政(zhèng)府最终侥幸(xìng)没(méi)有违约(yuē)，10年(nián)期美国国债(zhài)将上涨。然而，对于如果美国政府真的跌(diē)落债(zhài)务悬崖会发生什么，专业人士意见不一。约60％的散户投(tóu)资者预计，如果发生违约，10年期美国(guó)国债将走(zǒu)软。基准美国国债收(shōu)益率(lǜ)上周收于3.46％，较今(jīn)年高点低63个基点左右(yòu)。

　　与此同时，债务(wù)上限(xiàn)僵局推高了(le)一些期(qī)限(xiàn)非常短的国(guó)库(kù)券收益(yì)率，这些短期国(guó)库(kù)券被认为最有(yǒu)可一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(kě)能被(bèi)延(yán)期(qī)支付，这加(jiā)剧了国(guó)库券收益率(lǜ)曲线(xiàn)的扭(niǔ)曲。收益率(lǜ)最高的(de)是6月(yuè)初(chū)左右到期的国库(kù)券，因为这批票(piào)据最为接近(jìn)美国财政部长耶伦所警告的最早在6月1日触(chù)发的(de)违约“X日”。

　　而(ér)如果美国财政部(bù)能撑过6月(yuè)中旬(xún)，其可能会(huì)从预(yù)期(qī)的纳税和其他收入措(cuò)施中获得一点的喘息空间，从而(ér)能够继(jì)续“苟延残喘”到7月底(dǐ)。目前，7月底(dǐ)到期国(guó)库(kù)券(quàn)的(de)市场定(dìng)价也表明了一定程(chéng)度的(de)压力和担(dān)忧。

　　在2011年(nián)的债务上限僵局中，美国长期国(guó)债购买量曾激(jī)增，将10年期国债(zhài)收(shōu)益率推至(zhì)了当时(shí)的(de)创纪录低点，与此同时，金价(jià)上涨，数(shù)万亿美(měi)元的全球(qiú)股(gǔ)票市值蒸发。

　　不过，这一次专业投资者对标(biāo)普(pǔ)500指数的前景(jǐng)预测，没(méi)有散户(hù)交易员那么(me)悲观。道明证券利率策略主管Priya Misra表示，“如果我们确实看到短期违约，市(shì)场反(fǎn)应(yīng)将给国(guó)会带(dài)来提高债务上限的压力。”

　　不少受访(fǎng)者还认为，债(zhài)务上限闹剧已经对美(měi)元造成了(le)一些伤害，41％的人表示，如(rú)果美(měi)国政府违约，美元作为全球主要储备货币(bì)的地(dì)位将面临风险。

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