金融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越多(duō)官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融(róng)超预(yù)期下(xià)滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从(có0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题ng)宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预期(qī)将会继(jì)续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据(jù)疲软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联(lián)储政策转向宽松预(yù)0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍(réng)有一定(dìng)的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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