金融(róng)界(jiè)5月22日消息 日(rì)本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高，同时也(yě)是自(zì)日本(běn)泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年(nián)以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近十(shí)年(nián)一遇的牛(niú)市。

　　海外资金(jīn)是不可(kě)或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者净买入(rù)价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大(dà)规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日(rì)本股三件套是哪三件(gǔ)票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出手(shǒu)，成(chéng)为日本(běn)股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下称(chēng)“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日(rì)本前五大贸(mào)易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易(yì)公司分(fēn)别(bié)是伊(yī)藤忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的(de)股(gǔ)票比在(zài)美国以外任(rèn)何(hé)其他国家都多。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗示将(jiāng)进(jìn)一步投资日本股(gǔ)票(piào)。现年92岁(suì)的(de)他还(hái)在(zài)上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴(bā)菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日本商社(shè)的决(jué)定其实非(fēi)常简单，也(yě)非常(cháng)容(róng)易理解，我们可能和这五家公司(sī)都有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付不(bù)错(cuò)的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回购股(gǔ)三件套是哪三件票(piào)，我们也能很(hěn)好地理(lǐ)解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一大(dà)堆业务，同(tóng)时我们还能通过融(róng)资(zī)解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题(tí)。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买了(le)，甚至这件事情一开始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来(lái)双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年(nián)布(bù)局(jú)的巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还(hái)有其他大佬也(yě)在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东(dōng)京的还有(yǒu)美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早些时候(hòu)决定(dìng)重新在(zài)东京开设办(bàn)事处，据《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本(běn)市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化(huà)

　　据(jù)日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会(huì)计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润(rùn)超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计净利(lì)润在短短2年时间里(lǐ)增加(jiā)到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三十年中(zhōng)，日(rì)本(běn)经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认(rèn)为将会撤离(lí)世界舞台的(de)中心。但其并没有完(wán)全失去竞争优(yōu)势(shì)，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格局大(dà)变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变(biàn)化(huà)值(zhí)得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地(dì)缘政(zhèng)治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发(fā)展中野(yě)心勃勃，这都成(chéng)为了(le)边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本(běn)的经济(jì)脉络，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入(rù)加速期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身发(fā)展的原因(yīn)，也(yě)暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对(duì)稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的(de)政治格局，在(zài)全球(qiú)动荡的大(dà)背景下反(fǎn)而成为了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑(huá)趋势固(gù)然不(bù)可避免，但良好的医疗体系以及人(rén)工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩(suō)的风(fēng)险在(zài)一定程(chéng)度(dù)上出现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层(céng)持续推动企业经营能(néng)力的改善和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开(kāi)回购成为改革(gé)重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所为(wèi)了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价经营要(yào)求》要(yào)求(qiú)上(shàng)市公司提高企业价(jià)值和资本(běn)效(xiào)率(lǜ)从而提(tí)升股价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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