海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比(bǐ)为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动％，预(yù)计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持(chí)续下滑(huá)，利润向(xiàng)下游转移；中游制造盈利增速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒表现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商(shāng)和(hé)保险盈利大增。 数字经(jīng)济归母(mǔ)净(jìng)利单季(jì)同比已经(jīng)开(kāi)始回升，AI和半(bàn)导体产业盈(yíng)利有待改(gǎi)善，其中(zhōng)受益于国产替代的半导(dǎo)体材料和(hé)半导体设备维持(chí)较高增速(sù)，其中(zhōng)设备(bèi)盈利加速增长；低碳(tàn)经济景气度高位回落，新型(xíng)电(diàn)网盈利增速持(chí)续(xù)提升，主要受益于储(chǔ)能的快(kuài)速发展。

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