财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中于(y美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗ú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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