金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区(qū)陆(lù)续(xù)收榨。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产(chǎn)对白(bái)糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思斯、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案。

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