A股“股王(wáng)”之争进入(rù)白(bái)热化(huà)阶段，中(zhōng)国移动股价周中(zhōng)对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思rong>创历史新(xīn)高(gāo)，一度从(cóng)独占A股市值榜首近(jìn)3年的茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发(fā)市(shì)场热议(yì)。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌(jí)可危。值得注(zhù)意的(de)是，因中国(guó)移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算则不过(guò)是(shì)一场(chǎng)计算上的乌龙，但(dàn)若均按(àn)照A股股价等数据计算(suàn)，则其总(zǒng)市值一(yī)度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特(tè)估、人(rén)工智能等一系列(liè)热点催(cuī)化下，中(zhōng)国移(yí)动今年股(gǔ)价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去年(nián)上市以(yǐ)来最近一(yī)年股(gǔ)价(jià)累计(jì)最大涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)翻倍(bèi)，而(ér)茅台股价则几乎仅在原地踏步。有市(shì)场人士认(rèn)为，中(zhōng)国移动(dòng)和茅台这场(chǎng)股王宝座的(de)争夺可能揭示(shì)着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡(pào)沫 数字(zì)经(jīng)济时(shí)代带来(lái)预备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向(xiàng)来是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近十多年来股王(wáng)变迁的背后似乎也反(fǎn)应(yīng)着国(guó)内(nèi)经济趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳(wěn)居A股第一(yī)，甚至登顶全球资本市(shì)场市值(zhí)之(zhī)首，得益于当(dāng)时基建大发展时(shí)期(qī)，中石油在(zài)股王的位置上稳坐了八年，直到(dào)2015年(nián)工商银(yín)行依托当年互(hù)联网金融牛市成为新锐股王(wáng)。再后来，随(suí)着我国在2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了(le)此后三(sān)年(nián)的消费白马股大牛(niú)市，也(yě)成就(jiù)了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资(zī)料来源：微信公众号市值观察4月(yuè)17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡(pào)沫(mò)下，以及(jí)今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动(dòng)销(xiāo)几乎并未达(dá)到预期(qī)，整(zhěng)个白酒板(bǎn)块经(jīng)历回(huí)调，公司股价(jià)也现大幅下跌(diē)。近日，中国移动的突然崛起(qǐ)更是(shì)开始(shǐ)对其王位(wèi)发出了(le)挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出(chū)，中国(guó)移动一度超(chāo)越贵州茅台市值这(zhè)一历史性事件背后，除(chú)了离不开(kāi)国家(jiā)政策持(chí)续推进的数(shù)字经济，与最近爆火的人工(gōng)智能(néng)两大概念(niàn)加持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新(xīn)概念的(de)强(qiáng)力催化(huà)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，根据数据显示，当前(qián)美股市值前十的(de)上市(shì)公司中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为科技(jì)股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提升生产(chǎn)力的重要因(yīn)素，二级市场对(duì)科技企业(yè)的态度能一定程度显示(shì)出(chū)科技企业的竞争力强度。因此(cǐ)，以(yǐ)中国移(yí)动为(wèi)代表的科技(jì)股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的(de)消费股似乎也预示着市(shì)场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐(jiàn)向数字化(huà)深(shēn)度转(zhuǎn)型的背景下，实力强(qiáng)劲并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国(guó)经济潮流的(de)主(zhǔ)力军。信达证券研(yán)报表示，公司作为国企(qǐ)数字经济担(dān)当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务，伴(bàn)随算力网络(luò)的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动底层云(yún)计(jì)算(suàn)业务的(de)需求(qiú)，公司具备较强的(de) IDC/云计算业务能(néng)力，正在从传统管道运营商向数字科技领军企(qǐ)业加快跃迁(qiān)升级，有望首先迎(yíng)来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来看(kàn)，根据光(guāng)大(dà)证(zhèng)券4月15日(rì)研报显示，2022年底(dǐ)以来，截(jié)至(zhì)4月13日，三大运(yùn)营商(shāng)股(gǔ)价涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于(yú)近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国(guó)移(yí)动为代表的三大(dà)运(yùn)营(yíng)商板块，借助“央(yāng)企低(dī)估(gū)值+数字经济”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移(yí)动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一(yī)个故事引(yǐn)发市场热议。即很长一(yī)段时(shí)间以来(lái)，A股市场一(yī)直流传着“茅台魔咒”的(de)传说(shuō)，即大多股价超过茅台的上(shàng)市公司，在(zài)风(fēng)光散尽(jǐn)之(zhī)后往往下(xià)场都不太好。本次中(zhōng)国移(yí)动直接(jiē)在市(shì)值上(shàng)超越茅台，结果是否(fǒu)会不(bù)一样呢？

　　回看(kàn)那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)，有同(tóng)样中字头(tóu)的中国船舶，其在2007年依(yī)托船(chuán)舶业景气(qì)度(dù)提升，股价超越茅台并一度(dù)突破300元(yuán)/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融(róng)危机爆(bào)发(fā)、船舶(bó)业跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至(zhì)30元附近，至今(jīn)中(zhōng)国船舶股价维持(chí)在24元左右<对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思/strong>。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信(xìn)息、中文(wén)在线、全通教育等多(duō)家(jiā)公司股(gǔ)价均(jūn)超越茅台，但最后的结果不(bù)是(shì)业绩暴(bào)雷就(jiù)是股(gǔ)价毫无原因跌跌不休。

　　可(kě)以看出(chū)的(de)是，上述(shù)公司的陨落大部分主要是由于行业景(jǐng)气度(dù)变(biàn)化(huà)以及股市景气(qì)度无法维持(chí)。而茅(máo)台凭(píng)借其(qí)产品稀缺性(xìng)以及(jí)长期(qī)稳稳(wěn)增长的利润，最终(zhōng)一(yī)次(cì)次甩开这些(xiē)曾经短暂领先者。对于(yú)一(yī)家(jiā)企业股价能否持续上涨以及维持(chí)高位，市场普(pǔ)遍(biàn)观点还是(shì)认为，实(shí)际(jì)需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台(tái)约7倍的中国移动(dòng)，为(wèi)什(shén)么此前市值(zhí)却(què)一直(zhí)不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认(rèn)为，大致归(guī)结(jié)为(wèi)两个重(zhòng)要原因。一方面，茅台(tái)越卖越贵，但话费越交越少。在(zài)市场化的(de)作(zuò)用(yòng)下(xià)，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握(wò)着大(dà)把的通信类资(zī)源，但(dàn)作为央企需要承担“提速(sù)降费”的责任，也就不(bù)能无(wú)拘束(shù)地涨价(jià)。另一方面即(jí)是成本方面的(de)问(wèn)题，中(zhōng)国移动本质作(zuò)为(wèi)通信基础(chǔ)设施企业，需要持续(xù)不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资(zī)本(běn)开支合(hé)计1.82万亿(yì)元。相比之(zhī)下(xià)，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不(bù)需要如此沉重的资本开支，也不需要面临追赶(gǎn)最新(xīn)技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据可以(yǐ)看出，中国(guó)移动今年一季度的营收是茅台的(de)8倍(bèi)，但净利润(rùn)却差别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近期来看，一系列信号(hào)表明中国(guó)移(yí)动(dòng)可(kě)能正在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰(fēng)期的结(jié)束(shù)，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三(sān)年(nián)投资高峰的最后(hòu)一年，2023年(nián)起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资(zī)本开支(zhī)1832亿元(yuán)同比下降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全(quán)年(nián)营收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意(yì)味着届(jiè)时全年(nián)资本开支占收入比重(zhòng)将(jiāng)低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着(zhe)移动互(hù)联网进入下半场，行(xíng)业重心已转(zhuǎn)向(xiàng)产业互联网和(hé)智能化，中国移动(dòng)加速转型下正在抓紧机(jī)遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转型收(shōu)入“第(dì)二曲线”不断攀升，去年公(gōng)司(sī)数字(zì)化转型收入对主营业(yè)务收入增量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务收入比提(tí)升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的(de)第一驱动力。此外(wài)，公司移动云收入规模(mó)实现新跨(kuà)越，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力(lì)迈入国内业界第一(yī)阵(zhèn)营。