个人养老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个人(rén)养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的(de)代(dài)销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的(de)紧密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了(le)解，在养老基金(jīn)销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个人养老金业(yè)务试(shì)点推行半(bàn)年之际(jì)，中国基金(jīn)报记(jì)者深入多家券商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中个(gè)人(rén)养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务也成为大型券(quàn)商们(men)财富管理(lǐ)转型(xíng)的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金投(tóu)顾(gù)服务结合(hé)，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人社(shè)部个人(rén)养老金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司(sī)代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大(dà)多数(shù)试点券(quàn)商将视(shì)线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个人(rén)养老金基(jī)金产品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基(jī)金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目前(qián)已基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办(bàn)理的(de)角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服务(wù)体系(xì)的基础(chǔ)架构(gòu)上，风格多样、风(fēng)险收益多(duō)元的产品(pǐn)货架能够带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养老金业务(wù)的(de)基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，从客户投资(zī)选择的(de)角度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的(de)特(tè)征和策略的(de)认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老金可(kě)投资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各(gè)家(jiā)机构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客(kè)户的(de)个(gè)性(xìng)化画(huà)像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行(xíng)的产(chǎn)品评估体系和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对于(yú)个(gè)人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的理由，一(yī)是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福(fú)利动(dòng)员(yuán)，二是个人(rén)养老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的(de)是(shì)，虽然开户数(shù)量(liàng)众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每(měi)年12000元自然是需要在账户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如(rú)何让(ràng)投资(zī)者选择到(dào)适合自己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的(de)投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身(shēn)的养老产品，做好养老规划和(hé)资(zī)产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为(wèi)客(kè)户提供有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理水平、投研(yán)能(néng)力、业(yè)绩评(píng)价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行(xíng)和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布投(tóu)资(zī)者通过其渠道(dào)开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个人(rén)养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的(de)银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同(tóng)时(shí)开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所(suǒ)拥有的(de)产品和(hé)渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券公司(sī)个人养老金(jīn)业务的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有(yǒu)其独(dú)特“打(dǎ)法(fǎ)”。记(jì)者注意(yì)到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业(yè)务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表示，其个(gè)人养老金业(yè)务从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养老理财(cái)观念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到(dào)组合(hé)配置(zhì)的全周期专业资(zī)配服务和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账(zhàng)户(hù)管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的解决方案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍，东方(fāng)证券基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群(qún)的(de)深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开(kāi)展走进企业(yè)推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)活(huó)动(dòng)，为企业(yè)单位(wèi)员工(gōng)提(tí)供个(gè)人养老金(jīn)上门(mén)服(fú)务，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了超过100场的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)试点半年

　　持(chí)有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)“开(kāi)闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构(gòu)正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施(shī)已有半年，相关产品的收益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品(pǐn)又(yòu)是为了(le)满足(zú)养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让(ràng)客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务已(yǐ)然成为券商财富管(guǎn)理转型的(de)核心方向之一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家政(zhèng)策选择(zé)社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步认(rèn)知(zhī)的客户进行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务，对其他(tā)客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大(dà)和客户画(huà)像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司(sī)可重(zhòng)点关注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模的(de)企业员(yuán)工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优(yōu)势，具备一(yī)定投资(zī)意识和财务认知(zhī)；这类人(rén)群对未来退休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量(liàng)市场，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立(lì)个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通过(guò)加(jiā)强顾(gù)问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户持续(xù)参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)的获(huò)得(dé)感(gǎn)、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个(gè)性化养(yǎng)老策略。比如对每(měi)年享税优的(de)1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的(de)资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老(lǎo)直(zhí)播(bō)服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打(dǎ)造(zào)增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个人(rén)养(yǎng)老金的认(rèn)知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门(mén)服务的方式触达(dá)企业(yè)和客户，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研(yán)讨(tǎo)会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的兴(xīng)趣(qù)和(hé)参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定(dìng)投、持仓查询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科技应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分析和算法模(mó)型，根据客户的风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户(hù)更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄阶段(duàn)的客户(hù)提(tí)供专业(yè)的(de)、一对一的(de)养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运(yùn)行半(bàn)年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤(chè)率大不大(dà)？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目标基金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只(zhǐ)个人养老目标基金自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让(ràng)客(kè)户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通(tōng)过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人介(jiè)绍(shào)，目前(qián)个人养(yǎng)老金可(kě)投资的4类(lèi)产品风(fēng)险收益特(tè)点明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重资产增值；但同时(shí)，每个类别很难(nán)做到(dào)在(zài)保证其特点达到(dào)的同时又规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况来看，低波(bō)低(dī)回撤对于离(lí)退休时点(di挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信ǎn)较近的投资者比较合适(shì)，性价(jià)比高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可(kě)以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的(de)，前提(tí)是有一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态(tài)适(shì)配的(de)产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区(qū)分出(chū)产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进(jìn)行综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的(de)客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体的(de)产品。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带给(gěi)客(kè)户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目(mù)前(qián)我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际(jì)经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休(xiū)前(qián)的(de)生(shēng)活(huó)水平，养老金投资(zī)的增值(zhí)功能也(yě)是一(yī)个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资(zī)金在权益型资(zī)产上，实现养老投(tóu)资的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人也认为(wèi)，个(gè)人养老金产(chǎn)品具(jù)有一定的普惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期(qī)资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务积(jī)极发展的同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和客户(hù)众多的(de)银(yín)行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商(shāng)如何(hé)突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身优势(shì)，服务好有养老投资需求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三(sān)方面诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设施建设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确(què)养老规划业务合规性，为不同的客户(hù)提供基于客户(hù)需求和画像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需要分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端(duān)、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程(chéng)的投(tóu)资者来(lái)讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可(kě)供投资者(zhě)选择(zé)的产品种类较(jiào)为单(dān)一，难以进一步为(wèi)投(tóu)资(zī)者提供更丰富的个(gè)人养老金配(pèi)置方案。未来期待能(néng)够从政策端(duān)进一步简化投资者(zhě)的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样化个(gè)人养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客户(hù)多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是(shì)因(yīn)为(wèi)去年(nián)底开通了(le)个人养老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加人(rén)数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了(le)500万(wàn)户，开户速(sù)度(dù)明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿(yì)元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预(yù)期(qī)，是大多人不愿意入金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其(qí)所在(zài)机构有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也(yě)有部(bù)分投(tóu)资(zī)者认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产(chǎn)品流(liú)动性差(chà)，难(nán)以预(yù)防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年(nián)来，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象(xiàng)没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五(wǔ)道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目(mù)前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数(shù)占建立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品供应不均(jūn)衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅(chàng)、民(mín)众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局已向业(yè)内就(jiù)关(guān)于(yú)促(cù)进专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求(qiú)意(yì)见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参(cān)与(yǔ)该项业务(wù)的险企(qǐ)数(shù)量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的(de)主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动(dòng)”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进取型(xíng)两(liǎng)种风格账户供(gōng)客户(hù)选(xuǎn)择(zé)。据(jù)各(gè)家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司披露(lù)的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的(de)个(gè)人养老保险的(de)收益(yì)率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对(duì)冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养(yǎng)老(lǎo)生活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必(bì)须切实从客(kè)户(hù)需(xū)求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上(shàng)述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设(shè)计成果，应(yīng)该更(gèng)多的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良(liáng)好(hǎo)增值能力资(zī)产(chǎn)的养(yǎng)老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在(zài)养(yǎng)老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望能(néng)参与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老业(yè)务负责人建议，参(cān)考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底(dǐ)层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资(zī)者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就可以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动(dòng)性(xìng)问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理(lǐ)王(wáng)玉(yù)改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来(lái)解决客户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针(挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信zhēn)对1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目(mù)前(qián)，银河(hé)证券已根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退(tuì)休人(rén)群养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提(tí)供(gōng)持(chí)续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求(qiú)的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人(rén)养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰(fēng)富(fù)的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不(bù)同品(pǐn)类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资产和(hé)保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客户(hù)多样化、多层级的(de)养老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研(yán)的年金综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市数(shù)据，展示客(kè)户委托(tuō)年(nián)金组合(hé)的(de)评(píng)价(jià)结果(guǒ)。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接服务背后的企业员工和(hé)机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年(nián)金的组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计划结(jié)合机构条(tiáo)线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年(nián)金(jīn)综合评(píng)价系(xì)统及研究咨询服务(wù)，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目前公司已初(chū)步(bù)建立了(le)个人养老金及个(gè)人养老金融服务(wù)体系(xì)，充分利用金(jīn)融产品代理销售(shòu)牌照和(hé)保险兼业代(dài)理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有(yǒu)所了(le)解，感觉这(zhè)项制度的普及度(dù)和客(kè)户认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪(yī)（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道(dào)如(rú)何选择产(chǎn)品或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下(xià)我们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落(luò)地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受度(dù)和业务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人员在具体(tǐ)实操(cāo)过程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困(kùn)难？不(bù)同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台数据(jù)可知，个人养(yǎng)老金制度(dù)经过(guò)半(bàn)年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都(dōu)对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询(xún)的(de)，还有很(hěn)多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金业务的热情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个人(rén)咨询(xún)和(hé)开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学(xué)校教(jiào)师(shī)、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业和单(dān)位组织来(lái)了(le)解、参与个人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不(bù)同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)朋(péng)友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融(róng)机(jī)构工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部(bù)分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人(rén)养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存(cún)长期也不会影响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信阶段最在意的(de)就(jiù)是买个人养老金可以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质(zhì)量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人养老金(jīn)业务的过(guò)程中确实会(huì)考虑到不同(tóng)年龄群(qún)体的不(bù)同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的(de)年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退休后多一(yī)份(fèn)保障”推(tuī)广(guǎng)效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务取得进展的(de)同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业务(wù)的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储的(de)只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人(rén)养老金业务的开展中感受到，一些(xiē)客(kè)户开了户(hù)但没存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在(zài)个人养老金产品并非(fēi)专门(mén)设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目前个(gè)人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务过程中的(de)“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金(jīn)难以达(dá)到(dào)资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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