5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之(zhī)一(yī)，景林的(de)动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林(lín)资(zī)产的(de)第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价(jià)均处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业(yè)政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的(de)教(jiào)育(yù)领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下(xià)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发(fā)布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度(dù)控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来(lái)，必(bì)然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他们的(de)机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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