财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险好好记住我在你体内的感觉中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业(yè)受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、好好记住我在你体内的感觉东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还(hái)是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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