编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募(mù)基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓(cān韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股g)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了(le)另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的(韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股de)银华盛世最(zuì)新季(jì)报(bào)十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有(yǒu)所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学(xué)近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游(yóu)的(de)施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造(zào)业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的(de)中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其对这一(yī)类资(zī)源(yuán)股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的(de)还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍(réng)然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要(yào)围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的(de)长(zhǎng)城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城(chéng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋(qū)势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度(dù)在(zài)高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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