近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chu几近是什么意思，几近什么意思拼音àng几近是什么意思，几近什么意思拼音)板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然(rán)是(shì)确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确(què)定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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