编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而(ér)为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗技成为(wèi)年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确(què)立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季(jì)的(de)药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式(shì)出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就是(shì)非传(chuán)统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前(qián)驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳(ào)研究(jiū)优选中还(hái)出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对(duì)于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前(qián)一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万(wàn)家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持(chí)了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的(de)季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库(kù)存可能(néng)也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上(s建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗hàng)一季度他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势。建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了(le)前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的(de)产业趋势(shì)和高增长的(de)细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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