今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金(jīn)的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会(huì)在(zài)此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行(xíng)大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国(guó)新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国有上(shàng)吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里市(shì)企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估(gū)值(zhí)重塑提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计(jì)约吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里33％，均为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红(hóng)与(yǔ吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里)高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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