在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去(qù)库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)大起大落(luò)在市(shì)场上引起巨(jù)大(d102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码à)争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾(céng)经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年(nián)以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关(guān)口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来(lái)大规(guī)模(mó)交付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能(néng)源汽(qì)车市场会趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们(men)依(yī)然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码体状况看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额均在(zài)下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持(chí)极(jí)低库(kù)存，电池(chí)本身库(kù)存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存(cún)周(zhōu)期(qī)大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月(yuè)正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存(cún)的过(guò)程中，国轩高(gāo)科(kē)也在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时(shí)代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进(jìn)入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据计算(suàn)，储能(néng)业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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