全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的(de)美(měi)股持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其(qí)非(fēi)常看(kàn)好黄金(jīn)，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今(jīn)年一季度末的持(chí)仓曝光。据(jù)了解，到(dào)今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台or: #ff0000; line-height: 24px;'>适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今(jīn)年一季度(dù)的美股持仓(cāng)变动(dòng)情况(kuàng)，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观策略(lüè)基(jī)金(jīn)，桥水的美(měi)股组(zǔ)合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证券；同时(shí)也积(jī)极买(mǎi)进(jìn)，新进了118只证券(quàn)，增持了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今年一(yī)季度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)前十大重仓标(biāo)的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季(jì)度(dù)都(dōu)有所(suǒ)减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市(shì)值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多(duō)只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是今年一季(jì)度都进行了减持，比(bǐ)如其(qí)第三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还(hái)有桥(qiáo)水也(yě)减持了百事可乐、可(kě)口可(kě)乐，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓(cāng)了医(yī)疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥(qiáo)水基金美(měi)股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了(le)脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿(yì)美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持的标的相对(duì)较多(duō)，除去前(qián)十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅(fú)度达(dá)38％，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的(de)还有拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国(guó)际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持了其特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来出现较(jiào)大(dà)涨势，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水还是(shì)非常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增(zēng)长期的(de)开端(duān)，因为全球对(duì)美元去杠(gāng)杆化的推动仍(réng)是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债(zhài)券市场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水平仍相对(duì)较(jiào)高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯(sī)分享了(le)他在2023年(nián)一季(jì)度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀(zhàng)率远高(gāo)于(yú)目(mù)标(biāo)水平，美国和其他西方(fāng)经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需(xū)求(qiú)压力，欧(ōu)美各国央行一直在(zài)实施紧缩政策(cè)——目(mù)前(qián)紧缩政策(cè)造(zào)成(chéng)的负面影响初现苗(miáo)头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市(shì)场带来一定(dìng)的(de)负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于均(jūn)衡(héng)——支出(chū)与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定(dìng)者有足够的(de)空(kōng)间(jiān)提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在大(dà)部(bù)分(fēn)西方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持(chí)有(yǒu)现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策(cè)推高了折(zhé)现率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期(qī)），但迄今为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处(chù)于周(zhōu)期的不同(tóng)位置，这些国家和地(dì)区的政策(cè)制定(dìng)者(zhě)支持货币和(hé)信用流动，这降(jiàng)低了(le)折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其官微发(fā)文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声(shēng)明(míng)加息将(jiāng)会暂停适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台，但(dàn)政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美联储(chǔ)希望持观望态(tài)度。这符合我们(men)对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应对(duì)疫情(qíng)带来的影响(xiǎng)，许多(duō)发达经济体(tǐ)都(dōu)推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了(le)应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中美(měi)国采取了最激进(jìn)的应对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个(gè)月的时间里(lǐ)，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现严(yán)重(zhòng)问题，但名(míng)义支出已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进一步收紧政策(cè)，银行(xíng)业就会继(jì)续承压，从而(ér)影响信贷供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和银(yín)行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面临压力(lì)，股市和债券收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美国(guó)可能需要（也(yě)可能(néng)不需(xū)要）进一步收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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