美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行(xí77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023ng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确(què)将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周四(sì)报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注(zhù)点集中77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带(dài)来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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