A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶段(duàn)，中国(guó)移(yí)动(dòng)股价周中创历史(shǐ)新(xīn)高，一度(dù)从(cóng)独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中(zhōng)抢下“A股之王”的(de)光环，引发市场热议。截至(zhì)周五收(shōu)盘，茅台最终以微(wēi)弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌可(kě)危。值得(dé)注意(yì)的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计算则不过是一(yī)场计算(suàn)上(shàng)的(de)乌龙，但若均(jūn)按(àn)照(zhào)A股股价等数据计(jì)算，则其(qí)总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能(néng)等(děng)一系列热点催化下，中(zhōng)国(guó)移(yí)动今年股价累(lèi)计(jì)最(zuì)大涨幅(fú)已近60%，自(zì)去年上市以来最(zuì)近一(yī)年股价累计最大涨幅接(jiē)近翻(fān)倍，而(ér)茅台股价则几乎(hū)仅在原地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人(rén)士认为，中国移动(dòng)和茅台这场股王宝(bǎo)座的(de)争夺可能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王变(biàn)迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代(dài)带来预备新股王

　　A股(gǔ)总(zǒng)市值榜首之(zhī)争，向(xiàng)来(lái)是市场关注焦点，回(huí)顾(gù)历史(shǐ)来看，最近十多年来(lái)股王变迁的(de)背后(hòu)似乎也反应(yīng)着国内经济(jì)趋势(shì)和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股(gǔ)时(shí)，市值(zhí)一度超过8万亿(yì)人民币。不仅稳居(jū)A股第一，甚(shèn)至登顶全球资本市场市值之首，得益于当时基建大发展时(shí)期，中石油在股王(wáng)的(de)位置(zhì)上稳坐(zuò)了八年，直到2015年工(gōng)商银行依托当年互联网金融牛市(shì)成为新锐股王。再后来，随着我国在(zài)2018年进(jìn)入消(xiāo)费牛市，开启了此后三年(nián)的消费白马股大牛市，也成就了如今(jīn)贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据；资料(liào)来(lái)源：微信公众号市值观察(chá)4月17日文(wén)章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两(liǎng)年(nián)，虽然(rán)茅台(tái)仍(réng)一直稳稳(wěn)领跑，但在(zài)高端白酒的(de)高估(gū)值泡沫(mò)下，以及(jí)今年春节后白酒行业(yè)的终端动销几乎并未达到(dào)预期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板块经历回(huí)调，公司股价也现大幅下跌。近(jìn)日，中国移动(dòng)的(de)突然崛起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动一度超越贵(guì)州茅台市值这一(yī)历(lì)史性事件背后(hòu)，除了(le)离不开国家(jiā)政(zhèng)策持(chí)续(xù)推(tuī)进的(de)数字经济(jì)，与最近爆火的人工智(zhì)能两(liǎng)大概念加持，还(hái)有(yǒu)来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催化(huà)。

　　具体来看(kàn)，根据数据显(xiǎn)示(shì)，当前美股(gǔ)市值(zhí)前十的上(shàng)市(shì)公司中(zhōng)，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析认为，科技进(jìn)步已(yǐ)成提升生产力的(de)重要因素，二(èr)级(jí)市场对科技企业的态度(dù)能(néng)一定程度显示(shì)出科技企业(yè)的(de)竞争力(lì)强(qiáng)度。因(yīn)此，以中国移动为代(dài)表的科(kē)技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费(fèi)股似乎也预示着市场(chǎng)中(zhōng)的积极(jí)现象。

　　目前，在(zài)我(wǒ)国经济逐渐(jiàn)向数字化深度转型的背景下果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的，实力强劲(jìn)并实(shí)现华丽转身的中国移(yí)动(dòng)，已经(jīng)逐(zhú)渐成(chéng)引领(lǐng)中国经(jīng)济潮流的主(zhǔ)力军(jūn)。信达证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，公司作为国(guó)企数字经济担当，积极布局(jú)云计算、IDC、工业(yè)互联网等(děng)创新业务，伴随算力网(wǎng)络的进一(yī)步发展，将拉动底层云计算业(yè)务的需求，公司具(jù)备较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道(dào)运营商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况(kuàng)来(lái)看，根据光大证(zhèng)券4月(yuè)15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截(jié)至4月13日，三(sān)大运营(yíng)商(shāng)股价(jià)涨幅均超(chāo)过20%，其中中国(guó)电信涨幅(fú)达62.3%，中(zhōng)国(guó)移(yí)动涨(zhǎng)幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于(yú)近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运(yùn)营(yíng)商板块，借助“央企低(dī)估值+数(shù)字经(jīng)济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一(yī)个故(gù)事引(yǐn)发市(shì)场热(rè)议。即很长一段时间以来，A股市场一直流传(chuán)着“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传说，即(jí)大(dà)多股价超过茅(máo)台的上市公司，在风光散(sàn)尽之后(hòu)往往下场都不太好。本(běn)次(cì)中国(guó)移动(dòng)直接(jiē)在市值上超越茅台(tái)，结果是否(fǒu)会不一(yī)样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景(jǐng)气度提升，股(gǔ)价(jià)超越茅(máo)台并(bìng)一度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速(sù)缩水至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信(xìn)息、中文(wén)在(zài)线、全(quán)通教育(yù)等多家(jiā)公司股(gǔ)价均(jūn)超越茅台(tái)，但(dàn)最后的结果不(bù)是业绩(jì)暴雷(léi)就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的(de)是，上(shàng)述公司(sī)的(de)陨落大部(bù)分主要是由于行业(yè)景气度变(biàn)化以及股市景气(qì)度无法维持。而(ér)茅台凭(píng)借(jiè)其产(chǎn)品(pǐn)稀缺性以及长期(qī)稳稳增长的利(lì)润(rùn)，最(zuì)终一次次甩(shuǎi)开这些曾经(jīng)短暂领先(xiān)者(zhě)。对于一家企(qǐ)业股价(jià)能否持(chí)续上涨以(yǐ)及维持高位，市(shì)场普遍(biàn)观(guān)点(diǎn)还是(shì)认为，实(shí)际需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机”之称，营收(shōu)规模超茅台约7倍的中(zhōng)国(guó)移动，为什么此(cǐ)前(qián)市值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为(wèi)，大致归结为两个(gè)重要原因。一方(fāng)面，茅台越卖越(yuè)贵，但话费越交越少。在市场化(huà)的作用下，一(yī)瓶茅台已(yǐ)经(jīng)冲上3000元左右的高价，而(ér)中国(guó)移动虽掌握着(zhe)大把的通信类资源，但作为央企需要承担“提速(sù)降(jiàng)费”的责任(rèn)，也就不(bù)能无(wú)拘束地涨价。另一方(fāng)面即是成本方面的问题，中国移动本质作为(wèi)通信基础设(shè)施企业，需要持(chí)续(xù)不断的建设投(tóu)入，从(cóng)2G到5G，其(qí)近十年(nián)资(zī)本开(kāi)支(zhī)合(hé)计1.82万(wàn)亿元(yuán)。相(xiāng)比之下，茅台就(jiù)像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的生意(yì)，基本不需要如此沉(chén)重的资本开支(zhī)，也不需(xū)要面临(lín)追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从(cóng)财务(wù)数据可以(yǐ)看出，中(zhōng)国(guó)移(yí)动今年(nián)一季(jì)度(dù)的营收是茅台(tái)的8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销售毛(máo)利率更是有着一个(gè)24%另(lìng)一个92%的(de)巨(jù)大差别(bié)。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号(hào)表明中国(guó)移动可能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资(zī)本开支不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同(tóng)比(bǐ)下降20亿元(yuán)，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿(yì)元。据业内人士测算(suàn)，这意(yì)味(wèi)着届时全年(nián)资本(běn)开(kāi)支占收入比重(zhòng)将(jiāng)低于18%，创下(xià)2007年以来的新(xīn)低。

　　同(tóng)时(shí)，更加(jiā)重要的是，随着移动互联网进入(rù)下(xià)半场，行业重(zhòng)心(xīn)已(yǐ)转向产业互联网和智能(néng)化，中国移动加(jiā)速(sù)转型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报表示，中(zhōng)国移动数字化转型收入(rù)“第二(èr)曲线”不断攀升，去年公司数字(zì)化转型收(shōu)入对主营业(yè)务收(shōu)入增量(liàng)贡献(xiàn)达(dá)到79.5%，占主营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的第一(yī)驱动(dòng)力。此外，公司(sī)移动云收入规模实现新跨越，去(qù)年(nián)移(yí)动云收入达(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的dá)到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈(mài)入国内业(yè)界第一(yī)阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的