随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人云南有哪几个市 云南是几线城市”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)变动(dòng)较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由(yóu)于国家(jiā)自身(shēn)实力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需(xū)要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历(lì)史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对(duì)于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股(g云南有哪几个市 云南是几线城市ǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度(dù)较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技(jì)为(wèi)“新(xīn)进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目(mù)前(qián)的生(shēng)产和生活(huó)方式带来重大变(biàn)化(huà)的(de)技(jì)术变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投入(rù)非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的(de)持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了(le)较大(dà)回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而(ér)这两(liǎng)个行(xíng)业(yè)未来的(de)发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投资(zī)是(shì)一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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