今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于(yú)基金的发(fā)行导向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服(fú)务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆(lù)续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了市场(chǎng)认可(kě)的基础(chǔ)。weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数(shùweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观(guān)点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之(zhī)一就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资(zī)主线weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形(xíng)成主线行情。

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