衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化(huà)季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通(tōng)胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球(qiú)定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不(bù)明(míng)船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际(jì)水域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述(shù)发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要(yào)央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的(de)密切关(guān)注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏(hóng)观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价(jià)差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去(qù)年7月以来的(de)最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来(lái)一段(duàn)时(shí)间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官(guān)员表(biǎ正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算o)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行(xíng)也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的(de)五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能(néng)化分析师董超也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二(èr)，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成(chéng)良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较原油(yóu)更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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