金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关部(bù)门(mén)负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)要(yào)求的(de)境(jìng)外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好境外(wài)机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认可的电(diàn)子(zi)交易平(píng)台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)名(míng)单可在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的(de)境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户(hù)委托场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综合清(qīng)女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束算会员完成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者(zhě)与场外(wài)结算公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端(duān)情况下应急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的(de)本(běn)息和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合(hé)中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)规定(dìng)的(de)其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机(jī)构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每(měi)日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币(bì)或(huò)外(wài)币资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(hu女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束ì)报(bào)责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相(xiāng)女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据(jù)市场发(fā)展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的(de)人民(mín)币购(gòu)售业务相(xiāng)关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金(jīn)融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交(jiāo)易的(de)，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境(jìng)外投资者可(kě)选择一(yī)家香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理业(yè)务(wù)。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资用途，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易相关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和(hé)相关(guān)监管部门(mén)可以根据(jù)需要(yào)向基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套(tào)的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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