金融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此本(běn)周在美联(lián)储(chǔ)越来(lái)越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和(hé)政策的(de)不确定性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工(gōng)业(yè)属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关(guān)注海(hǎi)外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累(lèi) 白银如期(qī)大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继(jì)续(xù)等白银(yín)行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务(wù)上限风(fēng)险、央(yāng)行购金(jīn)持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将(ji蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的āng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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