5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军(俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则(zé)因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素(sù)出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再(俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少zài)次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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