分析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数(shù)量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模(mó板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品(pǐn)合(hé)规性，提高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产品收益(yì)率回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示货(huò)币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)的特点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大的货币(bì)规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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