近日，有焦化(huà)企业(yè)发(fā)告(gào)知函(hán)称，因亏损(sǔn)严重，对于钢企提(tí)降50元/吨的行为(wèi)暂不(bù)接受。

　　一寸多少厘米公分 一寸是几个手指rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205447.jpg">

　　记者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮降价(jià)，并正式(shì)进入降价通(tōng)道，5月17日，河(hé)北部分钢(gāng)厂开(kāi)启焦(jiāo)炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东主(zhǔ)流(liú)钢(gāng)厂跟进。截(jié)至(zhì)目(mù)前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿(shī)熄焦平仓价(jià)累计(jì)下(xià)调(diào)670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认为，近两个(gè)月来，焦炭(tàn)期货的下跌(diē)是宏观、产业等多因素共同作用的(de)结果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时(shí)国内宏观强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵后，市场对今年的定性逐(zhú)渐转向“弱(ruò)复苏(sū)”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易(yì)需求利多的(de)信心不足。其次，产业层面，今年(nián)煤焦最大产业利(lì)空来自焦煤的(de)进口，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年来首(shǒu)次通关，并于4月进一(yī)步(bù)改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份(fèn)的进口量也出现较大增长。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是近(jìn)10年来的最高水平，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量释放削弱了(le)国内(nèi)煤(méi)企(qǐ)的议价能(néng)力，焦炭成(chéng)本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最(zuì)后，4月以来，在铁水产量(liàng)不断走(zǒu)高的同时，黑色终端需求表现一般，国家统计局公布的房屋新开(kāi)工、施(shī)工面积同比大(dà)幅回落(luò)，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所(suǒ)述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有(yǒu)明显利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足，多(duō)因(yīn)素共(gòng)振(zhèn)带动焦炭期(qī)货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌，并(bìng)不(bù)是自身的供需矛(máo)盾驱动，而是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增和进(jìn)口量大(dà)增，供需关系逐步向宽松(sōng)转变(biàn)，致(zhì)使煤价自年初(chū)就开始呈偏(piān)弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古地区煤(méi)矿事故(gù)影响，煤价经历短暂反(fǎn)弹后开(kāi)始(shǐ)加速(sù)回落(luò)。另外(wài)，下(xià)游(yóu)钢材需求表现不及预(yù)期，钢价承压(yā)回调(diào)致使(shǐ)钢厂利润(rùn)收缩，遂通(tōng)过调降焦价将(jiāng)需求压力向原材料端传(chuán)导。因此，在失(shī)去成本支撑、下游施压的(de)双(shuāng)重作(zuò)用下，焦价持(chí)续下(xià)跌。”中钢期货(huò)煤(méi)焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记(jì)者从(cóng)受访人士(shì)处获悉，本周焦煤(méi)价格(gé)率先出(chū)现触底反弹(dàn)，而焦价连(lián)跌8轮后(hòu)，个(gè)别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近(jìn)期焦炭期价的反弹给出升(shēng)水现货(huò)空间，买现卖期套利(lì)需求增加对现货市场信心有(yǒu)所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期(qī)全(quán)面提涨并成功(gōng)落地的概率较小，主(zhǔ)要原因是目(mù)前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭主产区山(shān)西省焦企平(píng)均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢(gāng)材需求(qiú)并(bìng)未出现明显好转(zhuǎn)，钢(gāng)厂整体盈利(lì)情况一般，对焦炭则保持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨，能否提涨成功(gōng)？冯艳成认为(wèi)，提(tí)涨的是内(nèi)蒙(méng)古某(mǒu)焦企，国内焦企生(shēng)产成本和焦(jiāo)化利(lì)润会因为地区、设(shè)备区别而存(cún)在很大差异(yì)。相对而言(yán)，内蒙古非主流焦化(huà)企业(yè)的副产品(pǐn)较少，整体(tǐ)产线的(de)经济性一般(bān)，对(duì)降价的承受能力偏(piān)低(dī)，也因此率先开始提涨，不过对整(zhěng)体市(shì)场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也认为，在焦企未(wèi)出现大(dà)幅(fú)亏损或需求明显增加的情况下，焦(jiāo)价提涨难度(dù)较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月(yuè)以来钢厂(chǎng)检修减产节奏(zòu)放缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁(tiě)水产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这意味着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢厂持(chí)续采取低原料(liào)库存(cún)策略(lüè)，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦(jiāo)煤库(kù)存以及焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭(tàn)库存均处于往年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期(qī)供应也有适当的减(jiǎn)量，以缓解自身高库存的压力。基于此(cǐ)种(zhǒng)库存格局，煤(méi)焦(jiāo)的(de)议价主(zhǔ)动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢(ne)？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国内外焦煤价(jià)格(gé)倒挂，贸易商进口积极性(xìng)较(jiào)低，导致焦煤供应短一寸多少厘米公分 一寸是几个手指期(qī)内有(yǒu)收缩(suō)趋势(shì)，不过焦(jiāo)企(qǐ)也处于主(zhǔ)动限产状态，焦(jiāo)煤供需(xū)矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边际改善，但(dàn)钢联公布(bù)的(de)铁水日产量依然(rán)维持(chí)接近(jìn)240万吨的水平，在终端(duān)需求表现一般的(de)背景下(xià)，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预(yù)期。中长期(qī)来看(kàn)，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局大概率仍(réng)将明(míng)显宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新定价(jià)后，预(yù)计进口量会(huì)得到改善。因此，虽然(rán)焦煤(méi)现货价格因(yīn)蒙煤减(jiǎn)量(liàng)而(ér)有(yǒu)所企稳，但期货市场氛(fēn)围仍难言乐观(guān)，导致(zhì)期货(huò)和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板块(kuài)内其他(tā)品种，估值(zhí)相(xiāng)对偏(piān)低，这也使得继续杀(shā)估值的(de)驱(qū)动明(míng)显减弱(ruò)，而估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等(děng)消息，刺激煤(méi)焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到(dào)目(mù)前(qián)钢材需求依然乏(fá)力，钢厂复产(chǎn)将会再次加重其供需压力，需求负反(fǎn)馈仍(réng)将会(huì)向原材料端传(chuán)导，对煤焦价(jià)格(gé)形成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易逻辑变(biàn)化(huà)较快，价格波动(dòng)剧烈(liè)，预计仍(réng)将以(yǐ)底部区(qū)间振荡(dàng)走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需(xū)趋于宽松的预(yù)期未(wèi)变，在估值回升后仍(réng)将是板块内空配最(zuì)佳品种。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，目(mù)前煤焦有三条(tiáo)主(zhǔ)线：一是焦(jiāo)煤(méi)供应宽(kuān)松，并给焦(jiāo)炭(tàn)带(dài)来成(chéng)本端(duān)压(yā)力；二(èr)是终端需(xū)求存(cún)疑，负反馈(kuì)风险(xiǎn)并未(wèi)化(huà)解；三是海(hǎi)外衰退预期(qī)如(rú)何演(yǎn)绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽松(sōng)是大概率事件，且4月地产(chǎn)数据表现依(yī)然一般，负(fù)反馈以及粗钢平控(kòng)都是压低(dī)铁水产(chǎn)量的可能因素，因此(cǐ)煤(méi)焦即便出现超跌反弹，中长期(qī)来(lái)看也是易跌难(nán)涨。

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