金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀压力(lì)进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经济和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以及(jí)经济(jì)风(fēng)险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元指数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落(luò)等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先(xiān)关(guān)注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千(q2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历iān)克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续(xù)关(guān)注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转(zhu2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历ǎn)向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观(guān)因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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